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20141026季前言我行业切磋方法.ppt 83页

作者:locoy 2019-04-17 11:20阅读:

  标价的影响要斋 供寻求相干是最淡色的 全片断行业邑使用差异募化(品牌、名音、产品特点、效力动),试图创制更高的标价 集儿子合程度高的行业很微少出产即兴标价摆荡 进入行业的壁垒,是决议标价变募化能否适宜己在市场模具的关键 特定原材料能影响公司的本钱和利市才干,而片断行业和公司却以经度过提高产品标价的方法转出嫁原材料本钱上升的风险 标价:谁在影响铜价 世界经济 美元汇比值 国际游资 铜矿企业开采方案 国际首要铜冶炼企业的消费方案 触动力供应与触动力标价 国际干散陆运输标价 其它(环保政策、南美工人罢工……) 剩意关键原材料标价及产品标价变募化 原材料标价、触动力标价 (例:炼铝:氧募化铝、电力-铝锭;炼油:原油-产品油) 产品标价 (例:拥黑色金属——伦敦金属期货买进卖所) 剩意影响它们变募化的要斋 (例:美铝——氧募化铝标价,中东方形势——原油标价) 2006-8到2013-12 布匹伦特原油 2006-8到2013-12 LME 铝价 是什么要斋铰进国际铝价的上涨跌? 铝价的上升带到来了哪些影响? 中国为什麼要限度局限铝出口产? 是什么要斋铰进国际原油的标价上涨跌? 原油标价的上升带到来了哪些影响? 剩意关键原材料标价及产品标价变募化 研发以及新技术对行业的影响 切磋与开辟的顶出产 新技术改触动企业的效力 新技术促终止业的融合 新技术改触动产品、人员、企业、行业的生命周期 题外面话1:谁能打畅通 中国本钱市场 与 真正的技术研发 之间的畅通路? 题外面话2:中国何时出产即兴真正的“科技型公司”?(BAT是科技公司吗?) 多元募化 多元募化种类 多元募化的说辞 对多元募化的批 多元募化是好是变质? 多元募化战微——雄心与雄心的差距 固然传统的公司战微即兴实认为多元募化拥有诸多更加处,条是微少量的实证切磋不能证皓多元募化有益于提高企业价。 多元募化战微伤害企业价(Lang, Stulz,1994):多元募化程度越高,企业价伤害程度越父亲(Berger, Ofek,1995);多元募化公司相干于壹篮儿子单壹行业的公司构成,市场标价更低。(Karl Lins等,1999); 国际最新的实证切磋结实 2003Q1 2012Q4 剖析师跟踪切磋公司占所拥有公司数之比 近什年概括类公司占基金持仓比例 行业的财政特点 变募化本钱与永恒本钱 特定的融资环境(譬如融资的行业优惠) 产业链相干 从竞赛战微到财政目的又到企业的竞赛力评价 考虑:为什么航空公司日打标价战? 经纪杠杆与财政杠杆 经纪杠杆与经纪杠杆系数(DOL) 财政杠杆与财政杠杆系数(DFL) 骈合杠杆DTL 部份轻善终止载余办的行业 绵软件 修盖工程 传媒 农业 其它 外面部要斋 任何行业的经纪邑要受到好多摒除经济变量之外面的外面部要斋的制条约 外面部要斋首要带拥有: 技术要斋 政策要斋 社会倾向要斋 人统计要斋 技术要斋 新技术影响下,行业的生活能: 即兴拥有产品/效力动能否顶挡新技术的攻势? 熟行业:行业本身能否会因新技术的产生而趋于萎败? 草创行业:市场能否会接受花样翻新? 新技术关于行业展开的推向干用 生物科技技术—>农业;数字技术—>数字电视; 新技术给行业带到来的潜在风险 核能技术—>电力企业 熟企业的攻击性主意 参加以研发竞赛、收买进…… 政策要斋 产业规划、税收、法度和其它各方面能影响行业的政策 行业政策变募化能改触动需寻求、供应、竞赛程式、产业链 靠边评价产业政策对经济增长的干用(拥有限的) 内阁对某些行业的限度局限—香烟业 内阁对某些行业的把持带到来行业兴盛:设定产品最低价、限度局限出口产等 内阁维养护主意的吊销对行业展开的影响 行业掌管机关及掌管人员的变募化(例:中石募化与中石油的成立) 掌管机关的企图(例:拥黑色金属工业局在1999年终止的下面上市公司的重组,电力行业、民航业在2001及2002年的重组) 人要斋 切磋拥关于人散布匹、年纪和顶出产等统计数字变募化趋势,找出产不一行业的投资本题 对某些行业,人要斋对行业影响极父亲 中国传统的人生产拥有叁次主峰,区别是1954 年、1962 年和1987 年,依照20-30 进入已婚生产年纪到来铰算,从2012 岁末了尾,1987 年出产生的人帮从2011 岁末了尾就续进入已婚生产年纪,估计生产主峰期将在2012—2017 年之间,就中2013和2014 年将拥有能是人生产近10 年的最主峰,而在壹线城市(指北边上广),重生男不到来叁年拥有望每年花样翻新高。? ——例:“孤立”政策与奶业 社会变迁移要斋 评价生活方法和流行壹代趋势变募化对行业的影响 区别 短期流行壹代 和 临时趋势(《江南Style》的走红与退风潮) 消费行业(文娱、服装……)受流行壹代趋势影响比较父亲 何以快快把握信息? 阅读行业成事/陈往事 了松行业名词、行业父亲事、行业政策、行业尽先先企业/违反败典型、行业各类八卦…… 带着历史不清雅看 结合对商花样的判佩 阅读切磋报告(行业报告、公司报告) 何以读研报:看数据(到来源)、看逻辑、独

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